El auge del gasto en IA afronta el escrutinio de los inversores por el aumento de los costes

Los inversores se preguntan si las mayores empresas tecnológicas podrán mantener su rápida expansión de la infraestructura de inteligencia artificial. Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft han anunciado planes para invertir más de 740.000 millones de dólares este año. Wall Street interpreta buena parte de ese gasto como inversión en infraestructura de IA, incluidos centros de datos y chips.

Los resultados recientes han puesto de relieve la presión. Alphabet registró un flujo de caja libre negativo de 9.100 millones de dólares en el tercer trimestre, su segundo trimestre consecutivo en números rojos, mientras que la inversión trimestral alcanzó los 51.400 millones de dólares. La empresa prevé gastar hasta 205.000 millones de dólares este año y espera que el gasto siga aumentando en 2027. Mientras tanto, el crecimiento de la publicidad en Google Search se desaceleró hasta el 12%, su ritmo más bajo en cinco trimestres. La función AI Mode de la empresa está integrada en Search.

Amazon registró un flujo de caja libre negativo de 42.400 millones de dólares en los últimos 12 meses, frente a un flujo positivo de 14.800 millones de dólares el año anterior. La empresa prevé invertir 220.000 millones de dólares este año. Meta registró un flujo de caja libre negativo de 2.100 millones de dólares en el tercer trimestre y prevé invertir hasta 145.000 millones de dólares este año, aunque sus ingresos publicitarios crecieron un 26%. Microsoft registró un flujo de caja libre positivo de 18.600 millones de dólares en su último trimestre e invirtió 45.200 millones de dólares, por debajo de su previsión de 50.000 millones de dólares. La empresa atribuyó la diferencia a retrasos en la capacidad de proveedores externos.

Según S&P Global Market Intelligence, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle captaron conjuntamente 326.000 millones de dólares en deuda en 2026, el triple que el año anterior. Los negocios en la nube siguen creciendo, pero los inversores sopesan esa demanda frente al coste de proporcionar capacidad de computación para IA.